【收盤播報(bào)】A股三大指數(shù)今日集體收漲，其中滬指收盤上漲0.76%，收報(bào)3420.57點(diǎn)；深成指上漲2.03%，收報(bào)14134.85點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指走勢較強(qiáng)，漲幅達(dá)到3.66%，收報(bào)2882.44點(diǎn)。兩市合計(jì)成交8644億元，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，航天航空、煤炭采選、玻璃陶瓷板塊領(lǐng)漲。北向資金今日凈買入78.61億元。

A股三大指數(shù)今日集體收漲，其中滬指收盤上漲0.76%，收報(bào)3420.57點(diǎn)；深成指上漲2.03%，收報(bào)14134.85點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指走勢較強(qiáng)，漲幅達(dá)到3.66%，收報(bào)2882.44點(diǎn)。兩市合計(jì)成交8644億元，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，航天航空、煤炭采選、玻璃陶瓷板塊領(lǐng)漲。北向資金今日凈買入78.61億元。

對于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布看法。

中信證券認(rèn)為，國內(nèi)政策節(jié)奏的分歧消除，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和流動性寬松支持下，A股跨年的輪動慢漲仍將繼續(xù)。年末激烈的機(jī)構(gòu)博弈跨年后將迅速緩和，建議堅(jiān)持順周期主線的同時(shí)，在快速輪動中強(qiáng)化跨年后高景氣品種的配置。綜合跨年的景氣趨勢和業(yè)績彈性，以下跨年后的品種建議加強(qiáng)配置，包括：同時(shí)受益于弱美元和全球補(bǔ)庫存而漲價(jià)的銅、鋁和鋰；受益于國內(nèi)地產(chǎn)竣工提速，美國地產(chǎn)銷售周期性走強(qiáng)，且估值相對較低的家電藍(lán)籌；受益于跨年的中期景氣拐點(diǎn)兌現(xiàn)，以及市場風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)的軍工板塊；科技板塊中前期調(diào)整較多，景氣依然向上的消費(fèi)電子及半導(dǎo)體。

海通證券表示，春季行情年年有，但啟動時(shí)間差異較大，牛市中的春季行情漲幅更大。春季行情中風(fēng)格和行業(yè)特征不明顯，成長和價(jià)值占優(yōu)幾乎各半，領(lǐng)漲的行業(yè)并無特別規(guī)律。政策不急轉(zhuǎn)彎，牛市格局沒變、春季行情在途，中短期大金融更優(yōu)，中長期主線仍是代表轉(zhuǎn)型升級的科技和內(nèi)需。

國泰君安判斷，大盤將維持3100-3500點(diǎn)震蕩格局，布局良機(jī)階段兌現(xiàn)。下一階段，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率較方向而言重要性更甚，“保持適度支出強(qiáng)度”淡化政策回退預(yù)期下積極布局，看好春季躁動疊加跨年配置帶來的投資機(jī)會。

華泰證券認(rèn)為中央經(jīng)濟(jì)工作會議“不急轉(zhuǎn)彎”的基調(diào)為A股的估值減壓、盈利澆水，12月以來期限利差走闊或已是政策基調(diào)的體現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)關(guān)注自動化+互聯(lián)化+綠色化共同影響的制造業(yè)升級+汽車消費(fèi)+城市更新。經(jīng)濟(jì)上，中美制造業(yè)繼續(xù)修復(fù)，中國制造業(yè)投資亮眼、美國房地產(chǎn)消費(fèi)景氣，中國企業(yè)部門與美國居民部門供需互洽的判斷繼續(xù)驗(yàn)證，出口景氣及制造業(yè)設(shè)備更新仍將是自上而下的關(guān)鍵主線。后續(xù)影響市場的重要時(shí)點(diǎn)——3月兩會、3月底至4月疫苗可能量產(chǎn)、5月PPI同比或達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)、6月美聯(lián)儲議息會議。

招商證券分析，中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)對A股的影響。具體來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)不再設(shè)置具體增速數(shù)據(jù)；政策操作上要更加精準(zhǔn)有效且不急轉(zhuǎn)彎，為接下來的政策力度埋下伏筆；財(cái)政支出從總量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向支持“國家重大戰(zhàn)略任務(wù)”“促進(jìn)科技創(chuàng)新、加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、調(diào)節(jié)收入分配”；貨幣政策回歸中性，要保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定；產(chǎn)業(yè)政策方面，科技重要性在當(dāng)前背景下不言而喻，顯示政府工作重心的方向。映射到資本市場，在未來一個月左右，順經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)板塊如金融周期可選消費(fèi)仍有一定的機(jī)會，指數(shù)在這些行業(yè)帶領(lǐng)下有望在年初迎來突破。但是根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會議的定調(diào)，科技創(chuàng)新成為2021年更加重要的工作，A股投資也可以考慮順勢向科技領(lǐng)域偏移?？萍碱I(lǐng)域受到全球需求和供應(yīng)鏈的影響，隨著明年上半年全球經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，需求和供給也有望回到擴(kuò)張。關(guān)注重點(diǎn)也將會逐漸回到科技領(lǐng)域。除此之外，由于出口、通脹和出行在2021年有望超預(yù)期，也可以選擇細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行布局。

安信證券指出，政策強(qiáng)調(diào)“不急轉(zhuǎn)彎”，市場有望更上一層樓。12月以來市場的下跌反映出投資者對政策未來退出和收緊的過度擔(dān)憂。現(xiàn)在中央經(jīng)濟(jì)工作會議給出了明確的政策信號：“不急轉(zhuǎn)彎”，安信證券研判未來政策逐步退出，投資者所擔(dān)心的“政策懸崖”現(xiàn)象出現(xiàn)概率極低。在政策信號落地之后，預(yù)計(jì)在流動性預(yù)期邊際改善，復(fù)蘇預(yù)期深化的背景下A股有望進(jìn)入年初躁動行情，短期配置仍建議以順周期為主線(包括金融、可選消費(fèi)、漲價(jià)鏈、出口鏈等)，逐步關(guān)注成長股機(jī)會，行業(yè)上重點(diǎn)關(guān)注：軍工、白酒、汽車(包括新能源汽車)、白電、化工、有色、機(jī)械、保險(xiǎn)、銀行、券商等；主題重點(diǎn)關(guān)注：碳中和、生物育種、高端制造等。

中金公司表示，近期的政治局會議及中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神的定調(diào)，基本符合上述預(yù)期。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，在這樣的背景下，政策退出可能會對整體指數(shù)表現(xiàn)形成一定的抑制，2021年A股重點(diǎn)關(guān)注階段性及結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。前期強(qiáng)調(diào)“新老偏均衡”、“復(fù)蘇交易仍是主導(dǎo)”，目前市場可能仍處于這一階段，但也要注意目前市場預(yù)期較為一致，且政策漸變的大基調(diào)已經(jīng)形成，投資者倉位普遍不低，市場可能會提前從趨勢性機(jī)會過渡到結(jié)構(gòu)性機(jī)會的階段，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級、消費(fèi)升級、數(shù)字化轉(zhuǎn)型及綠色發(fā)展四大結(jié)構(gòu)性趨勢，逢低吸納相關(guān)優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的。

天風(fēng)證券認(rèn)為，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)沒有出現(xiàn)前期部分投資者擔(dān)憂的過度收緊政策的表態(tài)，整體表述偏溫和。因此，維持之前的三個基本判斷：①在過去兩個季度同業(yè)存單利率翻倍以后，貨幣政策大概率不會再進(jìn)一步收縮，尤其是近期信用違約問題疊加資金面跨年、跨春季。②信用周期10月見頂，11-12-1-2四個月溫和回落，明年3月開始基數(shù)導(dǎo)致的信用被動收縮斜率開始陡峭。③政策避免大開大合，仍然以不斷加強(qiáng)“預(yù)調(diào)微調(diào)”為主，因此政策較難出現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)之間的錯配，也即2021年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的概率更大，既不會明顯超預(yù)期，也很難大幅回落。最終，對于市場而言，也維持前期的判斷，12月份的調(diào)整，是再次布局明年春季躁動的機(jī)會。主線是：①順全球生產(chǎn)周期的原材料和零部件；②內(nèi)生產(chǎn)業(yè)周期向上的生產(chǎn)線設(shè)備、軍工上游、新能源車。

來源：東方財(cái)富研究中心