摘要

【機(jī)構(gòu)論市：兩大因素致抱團(tuán)股再次殺跌 耐心等待止跌形態(tài)出現(xiàn)】分析指出，抱團(tuán)股再次殺跌，指數(shù)寬幅震蕩中不斷下行，主要有兩個對高估值不利的因素：一方面，國內(nèi)沒有強(qiáng)刺激預(yù)期下，殺估值趨勢明顯。另一方面，盡管美國重磅刺激計(jì)劃落地，但是美債收益率整體上行趨勢，對于高估值以及杠桿品種仍有不利。

巨豐投顧：兩大因素致抱團(tuán)股再次殺跌

觀點(diǎn)：去年四季度以來，市場風(fēng)險偏好回升，在經(jīng)濟(jì)基本面的加速復(fù)蘇以及流動性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變。經(jīng)過結(jié)構(gòu)性震蕩上行之后，隨著市場人氣的恢復(fù)以及賺錢效應(yīng)的提升，春季行情如火如荼，市場賺錢效應(yīng)已然開啟。經(jīng)歷了1月底以及2月初的整理之后，隨著流動性驅(qū)動的逐步減弱，業(yè)績提振以及估值抬升有望成為牛年市場向好的主要力量，可重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后期消費(fèi)以及周期類標(biāo)的的總體表現(xiàn)。

今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后震蕩走高，但持續(xù)性較差。盤中隨著光伏等板塊的殺跌以及白酒股的重挫，指數(shù)沖高回落并大幅跳水。午后抱團(tuán)股再次殺跌，指數(shù)寬幅震蕩中不斷下行。不過，雖然指數(shù)以及板塊下跌較多，但是跌停個股并不多，其中主要還是權(quán)重股的下跌對于指數(shù)的拖累。

當(dāng)日的盤面，其實(shí)還是比較奇怪的，畢竟上周五剛剛反彈，周末美股也漲了，而且還迎來了1.9萬億的刺激方案的落地，對于近日繼續(xù)反彈應(yīng)該說是多數(shù)人的預(yù)期之中。市場也比較配合，以高開為主，但為什么全天會形成高開低走以及大幅下挫呢？

盤面上看，下跌最多的還是抱團(tuán)股，其中以光伏以及白酒為主。隆基股份跌停、通威股份盤中觸及跌停，陽光電源持續(xù)大跌，就連貴州茅臺也繼續(xù)走低穩(wěn)穩(wěn)夯實(shí)20%以上的累計(jì)跌幅。仔細(xì)回看這些標(biāo)的，不僅僅是抱團(tuán)品種，而且還是高估值品種。所以，今日的殺跌，其實(shí)還是在殺估值。

所以，這里就不得不提到兩個對高估值不利的因素：一方面，國內(nèi)沒有強(qiáng)刺激預(yù)期下，殺估值趨勢明顯。上周五重要會議提出經(jīng)濟(jì)增長6%，其實(shí)是低于多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)期的，這也說明今年可能沒有較大刺激，那么很多高估值品種的擔(dān)憂就來了，所以盤中調(diào)整也以高估值品種殺跌為主；另一方面，盡管美國重磅刺激計(jì)劃落地，但是美債收益率整體上行趨勢，對于高估值以及杠桿品種仍有不利。所以市場殺估值的格局仍在持續(xù)，而這些品種多數(shù)為此前的抱團(tuán)權(quán)重股，其下跌對指數(shù)形成明顯的拖累。

不過，經(jīng)歷了第一波集中性的抱團(tuán)股殺跌之后，當(dāng)前市場情緒稍有緩解，隨著重要好會議也定調(diào)今年貨幣政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭以及季報業(yè)績預(yù)期逐步公布，市場有望在流動性穩(wěn)定以及業(yè)績驅(qū)動下逐步止跌。

總體上，節(jié)后市場的下跌，主要源于情緒擔(dān)憂的干擾，情緒擔(dān)憂來源于國內(nèi)還國外，國內(nèi)主要是流動性邊際收緊趨勢下的承壓，海外主要還是美債收益率波動對市場的干擾，這些對高杠桿、高估值品種的影響是很大的，但是對于低位低估值品種影響不大，而且也不影響市場牛市格局的本質(zhì)。當(dāng)前的整理僅是牛市格局當(dāng)中的自發(fā)行為，也是階段性的外因干擾下的正常的風(fēng)格調(diào)整。隨著海外疫情逐步的穩(wěn)定以及國內(nèi)上市公司盈利的回升，市場整理的態(tài)勢也有望逐步告一段落，進(jìn)而迎來新的上行趨勢。

百瑞贏：恐慌盤宣泄 耐心等待止跌形態(tài)出現(xiàn)

周一，三大指數(shù)集體重挫，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，跌近5%，跌破2800點(diǎn)，跌穿半年線，已經(jīng)進(jìn)入技術(shù)性牛市。上證指數(shù)高開低高，午后繼續(xù)跳水，全天維持單邊下行趨勢。板塊基本全面下跌，僅電力、環(huán)保、采掘服務(wù)等板塊紅盤，國防軍工、飲料制造、種植業(yè)等跌幅居前。

截止收盤，上證指數(shù)報收3421.41點(diǎn)，下跌80.58點(diǎn)，跌幅2.3%。成交額4539億。深證成指報收13863.81點(diǎn)，下跌548.50點(diǎn)，跌幅3.81%，成交額5254億。創(chuàng)業(yè)板指報收2728.84億，下跌143.13點(diǎn)，跌幅4.98%，成交額1864億。滬深兩市，個股上漲1050只，下跌3117只，漲停75只，跌停42只。滬股通凈流入-36.56億元，深股通凈流入-27.26億元，北向資金共計(jì)流入-63.82億元。

后市展望：

今天市場高開低走，指數(shù)幾乎走出了單邊下行的趨勢。先是因?yàn)橥鈬袌霾爸笖?shù)回落，隨后權(quán)重機(jī)構(gòu)股砸盤，拖累指數(shù)，雖然盤中3480和3450附近出現(xiàn)了兩次抵抗反抽，但是市場空頭恐慌情緒較重，大盤持續(xù)調(diào)整走弱，最終尾盤收于3421點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌幅近5%。

盤面上，白酒、光伏、軍工等抱團(tuán)板塊繼續(xù)殺跌，市場熱點(diǎn)集中在碳中和主線及低位低市值個股，油氣設(shè)服、化工、電力、核電、石墨電極、注冊制次新等題材輪動拉升；航天軍工板塊重挫，白酒、光伏等板塊全天低迷，整體看，市場風(fēng)格延續(xù)高低切換，賺錢效應(yīng)較差，恐慌情緒較重。

技術(shù)面上，今天大盤先是跌破了89日線的均線支撐，隨后也跌破了下方箱體區(qū)間的3450上軌，目前指數(shù)逼近3400平臺支撐，該支撐作為前期成交密集區(qū)存在大量的資金，具有多頭反抗力量。滬指下方存在一個3414-3419的缺口，接下來市場應(yīng)該會有回補(bǔ)缺口的意愿，可以關(guān)注缺口回補(bǔ)之后是否進(jìn)行反彈修復(fù)。

策略上，今天市場受抱團(tuán)股持續(xù)走弱的影響，調(diào)整的力度確實(shí)超出了預(yù)期，不僅是白酒，新能源汽車等其他去年大熱的板塊個股都相繼回落，機(jī)構(gòu)票風(fēng)險升級，但是現(xiàn)在市場已經(jīng)回落調(diào)整到這個為主，恐慌也沒有什么意義，耐心等待止跌形態(tài)出現(xiàn)。而且其實(shí)雖然指數(shù)調(diào)整的厲害，但是對于中小盤個股而言，走勢還是相對溫和的，所以只要手上不是高估值、業(yè)績差的股票，影響不會太大，持股等反抽即可。

來源：東方財(cái)富研究中心