今年以來，中小規(guī)模的基金業(yè)績“嶄露頭角”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日的最新凈值數(shù)據(jù)，近一個月業(yè)績排名靠前的主動權(quán)益基金。而記者了解到，這些基金管理的資產(chǎn)規(guī)模普遍不大。

對于“小而精”基金業(yè)績的彎道超車，分析人士認為，主要是由于中小規(guī)?；鹫{(diào)倉換股比較靈活，即“船小好掉頭”。同時，頂流基金在團隊架構(gòu)、投研支持、長期業(yè)績穩(wěn)定等方面有著諸多共同點，也是吸引投資者的底氣所在。

那對于投資者而言，買基金究竟是選“大而強”還是“小而精”？ 業(yè)內(nèi)人士建議投資者在篩選基金過程中，應重視基金規(guī)模這一指標，不僅要避開風險較大的“迷你”基金，也不能盲目地購買市場熱度較高的大基金。

“在觀察基金規(guī)模的同時，投資者還應關(guān)注基金的投資主題?！眹ＷC券青島福州南路營業(yè)部投資顧問張竣杰表示，基金投資方向要符合政策導向且有穩(wěn)定預期，同時，可增加對指數(shù)增強型基金的配置。

中小基金持倉體現(xiàn)精選個股風格

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日的最新凈值數(shù)據(jù)，近一個月業(yè)績排名靠前的主動權(quán)益基金（普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和靈活配置型）的平均規(guī)模偏小。如近1月漲幅24.26%的萬家雙引擎靈活配置混合半年報披露規(guī)模為0.49億元，而近1月漲幅23.48%的平安鼎越混合（LOF）半年報披露規(guī)模為僅0.19億元。

“今年以來受大環(huán)境影響，資金傾向于‘小而精’的細分賽道公司，這些企業(yè)成長性較好，而且市值大部分在500億元以下，小規(guī)模的基金可以輕松參與進出，如果趕上風口凈值大幅跑贏市場也在情理之中?！睆埧⒔芊治霰硎尽?/p>

記者了解到，為保持‘船小好調(diào)頭’的優(yōu)勢，不少績優(yōu)基金產(chǎn)品還通過限購控制自身規(guī)模。

“與大型基金相比，中小基金最大的優(yōu)勢就在于其業(yè)績的彈性與爆發(fā)力。中小基金既能更好地兼顧中小盤個股，也能更極致地體現(xiàn)價值投資的精選個股風格?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，今年以精選個股為共識，看好的票持倉集中度往往都很高，往往中小基金更能體現(xiàn)精選個股的特點。

“大而強”基金長期業(yè)績穩(wěn)健“底氣足”

自2020年起，“分化”已成為市場的典型特征，不僅表現(xiàn)在股票上，連基金經(jīng)理之間也出現(xiàn)了較大差異。以易方達基金張坤、景順長城基金劉彥春、廣發(fā)基金劉格菘為代表的基金經(jīng)理們收獲了不俗的業(yè)績回報。

“頂流基金最大的特點或許就是其長期業(yè)績的穩(wěn)健性，這種穩(wěn)健性體現(xiàn)在經(jīng)過時間驗證的亮眼業(yè)績?！睖弦还蓟鹑耸勘硎?，頂流基金在公司品牌、團隊架構(gòu)、投研支持、長期業(yè)績穩(wěn)定等方面有著諸多共同點，這既是基金“大而強”的基因，也是吸引投資者的底氣所在。

不可否認的是，由于市場風格變化，去年火爆的部分基金今年業(yè)績表現(xiàn)平平。對于基金經(jīng)理而言，他們都會在基金公司自身的股票池中挑選優(yōu)秀標的進行配置，但如果管理的單只基金規(guī)模過大，也會相應加大基金的操作難度。

對此，張竣杰表示，基金操作往往牽一發(fā)而動全身，基金經(jīng)理整體的風格已定，板塊內(nèi)的容納空間有限，資金多反而不利于操作，繼而影響整體凈值的增長?！跋噍^于中小基金的‘船小好調(diào)頭’，大基金則顯得船大難開。今年市場風格變換迅速，踩錯節(jié)奏跑輸市場的情況屢見不鮮，切換期保持好機動靈活的倉位是重中之重。”張竣杰補充道。

理性看待規(guī)模指標拒絕盲從

大船有大船的穩(wěn)，小船有小船的快。大型基金有著經(jīng)過周期、波動驗證的投資理念和實盤業(yè)績，也有著經(jīng)受住規(guī)模、時間錘煉的組織團隊，其業(yè)績的穩(wěn)健性更強。而中小基金，相對而言，有更強的業(yè)績彈性和爆發(fā)力。管理人可以從中小市值個股中挖掘那些有更強成長動能的牛股，也更容易去重倉、去體現(xiàn)基金經(jīng)理的獨特風格。

那對于投資者而言，買基金究竟是選“大而強”，還是“小而精”呢？上述業(yè)內(nèi)人士表示：“在篩選基金過程中，應當重視基金規(guī)模這一指標，不僅要避開風險較大的‘迷你’基，也不能盲目地購買市場熱度較高的大基金，如何選擇還是要從個人投資理念出發(fā)，選擇適合自己的產(chǎn)品?！?/p>

“投資者在選擇基金時，建議均衡配置。規(guī)模太大的基金不利于整體凈值增長，而基金規(guī)模太小則有平倉和凈值彈性大的風險?！睆埧⒔鼙硎?，可增加指數(shù)增強型基金的配置，拉長周期看，未來大部分行業(yè)大概率跑不贏指數(shù)，建議投資者跟蹤好估值處于歷史低位的指數(shù)。

而對于投資者比較關(guān)注的“固收+”基金，張竣杰表示，“固收+”基金的收益大概率在5~10%左右，可作為投資者穩(wěn)健配置的一種選擇。

青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者 張吉鵬