中信證券研究指出，北美颶風(fēng)沖擊導(dǎo)致石油供應(yīng)端受損程度及持續(xù)時(shí)間均超預(yù)期，疊加需求復(fù)蘇，全球原油持續(xù)去庫推漲近期油價(jià)。我們認(rèn)為短期供應(yīng)端大幅增產(chǎn)可能性較小，四季度原油可能迎來疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)、冬季煤炭天然氣替代需求增加雙重利好加持下的需求旺季，基本面有望維持強(qiáng)勢(shì)。中長期我們?nèi)灶A(yù)測(cè)上游低資本開支抑制增產(chǎn)，未來2-3年油價(jià)中樞及高油價(jià)持續(xù)性均將超預(yù)期。近期油價(jià)高位震蕩的可能性加大，但我們?nèi)哉J(rèn)為未來3-6個(gè)月油價(jià)存在進(jìn)一步?jīng)_高的可能性。