中信建投指出，《煙草專賣法》修訂確定電子煙合法地位與監(jiān)管導向；《電子煙管理辦法》明確監(jiān)管范圍(電子煙包括煙彈和煙具)，確立行業(yè)標準及監(jiān)管細則。政策對國內(nèi)電子煙口味、尼古丁含量、銷售渠道設定監(jiān)管要求，出口影響相對有限。國標中口味添加劑白名單為122種(對未成年人不具誘導性、不含涼味劑)，限制尼古丁濃度不高于20mg/g。且線下門店需持有煙草專賣零售許可證并滿足當?shù)亓闶埸c合理布局的要求。出口業(yè)務需取得許可證、符合目的地國法律和要求，預計海外市場競爭力受我國國標及管理辦法影響有限。