2月22日，平安證券報告指出，美國通脹的主要矛盾正在由“供給因素”向“需求因素”轉(zhuǎn)變，這意味著美聯(lián)儲通過緊縮來遏制通脹的可行性和必要性正在上升。由于2021年美國通脹指標屢超預期，當前美國通脹預期“失控”的風險在上升(即使尚未證據(jù)表明長期通脹預期脫錨)，美聯(lián)儲緊縮的緊迫性也相繼上升。我們判斷2022年美國通脹增長“前快后慢”，全年通脹走勢“前高后低”，繼而上半年是美聯(lián)儲緊縮的主要發(fā)力期。我們認為美聯(lián)儲3月加息25bp(同時配合更加明確的縮表指引)可能更合適，但仍預計美聯(lián)儲上半年或累計加息100bp。