中信證券指出，受供給端多種因素?cái)_動(dòng)，短期漿價(jià)料延續(xù)高位震蕩態(tài)勢(shì)；成品紙內(nèi)需雖仍平淡，但出口改善疊加成本抬升驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)近期紙價(jià)提漲有望持續(xù)得到兌現(xiàn)，助力紙企盈利修復(fù)。預(yù)計(jì)本輪漿價(jià)調(diào)整拐點(diǎn)于6-7月出現(xiàn)，具備漿布局優(yōu)勢(shì)或受益漿價(jià)下行的紙企，H2有望延續(xù)改善態(tài)勢(shì)。鑒于造紙龍頭公司目前估值處于底部區(qū)域，基本面21Q4觸底后有望逐季改善，配置價(jià)值凸顯。