中國銀河證券表示，2021全年，白酒板塊營收/歸母凈利潤分別為3056/1084億元，同比+18.0%/17.7%。隨著疫情好轉，消費場景逐漸修復(聚餐+禮贈)，渠道備貨信心增加，行業(yè)迎來全面復蘇。22Q1，營收/歸母凈利潤分別為1128/449億元，同比+19.4%/26.3%，春節(jié)需求穩(wěn)健增長，雖然3月疫情擴散沖擊消費場景，但淡季波動影響相對較小，預計疫情好轉后需求會迎來新一輪回補。內部略有分化，高端酒剛需、投資屬性突出，次高端與區(qū)域名酒延續(xù)高增趨勢，低檔酒受需求疲軟影響較大。
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