中金貨幣金融研究團隊預計，1月信貸投放規(guī)模可能達到4.8萬億元，創(chuàng)單月歷史新高，或明顯高于市場預期。盡管信貸需求復蘇可能并非一帆風順，“強政策”和“弱需求”的博弈可能仍將演繹，預計2023年年中能夠見到信貸需求實質(zhì)拐點。建議關(guān)注以下信號來判斷信貸需求實質(zhì)性拐點，從而動態(tài)調(diào)整對社融和信貸的預期：1)房地產(chǎn)市場銷售和拿地情況；2)基建項目是否繼續(xù)加碼；3)居民消費需求恢復情況；4)民企投資需求，等等。