中信證券研報指出，1月新增人民幣貸款4.9萬億元，同比大幅多增9200億元。考慮到高基數(shù)和春節(jié)錯位等因素，這一數(shù)據(jù)的“含金量”很高。貸款結(jié)構(gòu)同樣亮眼，企業(yè)中長期貸款是增長的主力。我們預(yù)計2月信貸有望繼續(xù)保持高增，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期。社融增速繼續(xù)下降至9.4%，雖然信貸增長顯著，但是企業(yè)債、政府債、未貼現(xiàn)票據(jù)和外幣貸款均有拖累，我們認(rèn)為這些拖累是暫時的。
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