9月11日，中國(guó)人民銀行公布8月金融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，8月末廣義貨幣M2同比增長(zhǎng)10.6%，8月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.12萬(wàn)億元，人民幣貸款新增1.36萬(wàn)億元，同比多增868億元，人民幣貸款余額232.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.1%。

專家表示，8月份政策密集出臺(tái)，提振市場(chǎng)信心，貸款增速總體平穩(wěn)、邊際回暖，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度持續(xù)加力。

正確、理性看待短期金融數(shù)據(jù)波動(dòng)

8月末，廣義貨幣（M2）余額同比增10.6%，依然保持在較高水平。8月人民幣貸款增加了1.36萬(wàn)億元，跟上月相比，大幅增加了超過(guò)1萬(wàn)億元，明顯強(qiáng)于季節(jié)規(guī)律。這里面既有政策支持，也顯示了市場(chǎng)的預(yù)期和市場(chǎng)情緒已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，綜合1—8月數(shù)據(jù)來(lái)看，今年人民幣貸款增加了17.44萬(wàn)億元，同比多增1.76萬(wàn)億元，信貸供給事實(shí)上仍較為充分。

溫彬提到，不必過(guò)度關(guān)注單月貸款新增量變化。他分析，7月單月信貸數(shù)據(jù)一度偏弱，曾引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒。事實(shí)證明，單月短暫波動(dòng)不足以說(shuō)明問(wèn)題，從前8個(gè)月來(lái)看貸款總體保持較快增長(zhǎng)。此外，年初政府工作報(bào)告中提出，要保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。溫彬說(shuō)：“‘基本匹配’是中長(zhǎng)期概念，我認(rèn)為至少是指按年度，甚至是更長(zhǎng)時(shí)間段來(lái)衡量是否做到基本匹配，而不是要求每個(gè)季度甚至每個(gè)月都要匹配，以保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性?！?/p>

一味地追求單月信貸同比多增，也并不切合實(shí)際。華創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)張瑜分析說(shuō)，上半年M2同比增速高于名義GDP增速5.8個(gè)百分點(diǎn)，8月末10.6%增速的貨幣供給也并不算慢，信貸的持續(xù)增長(zhǎng)可能會(huì)導(dǎo)致債務(wù)的持續(xù)積累，不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，也容易產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

有業(yè)內(nèi)人士用“爬坡”來(lái)解釋貸款增長(zhǎng)，“就像爬山一樣，前面跑得過(guò)快，大多數(shù)人就需要一定喘息時(shí)間以恢復(fù)體力繼續(xù)向上爬，信貸增長(zhǎng)也是這樣，一方面留足時(shí)間消化前期增量，另一方面，越往上必然‘坡陡步艱’，則需要‘蹄疾步穩(wěn)’，維持有序節(jié)奏才能持續(xù)‘勇攀高峰’。”

多家機(jī)構(gòu)近期也密集發(fā)聲，認(rèn)為信貸投放內(nèi)生動(dòng)力仍然強(qiáng)勁，并將持續(xù)成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)的有力支撐。

看總量增長(zhǎng) 也要看結(jié)構(gòu)

從結(jié)構(gòu)看，投向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸占比也在不斷提高。多家大型銀行相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，7、8月份普惠小微貸款、綠色貸款、制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款，民營(yíng)企業(yè)貸款同比增速均高于一般貸款增速，銀行信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

8月央行專門(mén)召開(kāi)金融支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展工作推進(jìn)會(huì)，足見(jiàn)重視程度之高。央行此前還大力推動(dòng)小微企業(yè)首貸戶以及無(wú)還本續(xù)貸、隨借隨還業(yè)務(wù)，今年又持續(xù)推動(dòng)普惠小微貸款支持工具、支農(nóng)支小再貸款等落地生效，助力民營(yíng)小微企業(yè)紓困解難。

存量貸款“優(yōu)化”

8月末，我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模存量為368.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9%，其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為230.24萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.9%，不少分析人士認(rèn)為當(dāng)前存量貨幣信貸池子已經(jīng)不小。

與財(cái)政支出不同，貨幣投放后并不會(huì)消失，而是會(huì)形成存量積累繼續(xù)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮作用?！皬脑隽糠妒睫D(zhuǎn)向存量范式是正確理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前提?！蔽骶┭芯吭涸洪L(zhǎng)趙建指出，中國(guó)當(dāng)前處于如何向存量資本資產(chǎn)要紅利的“運(yùn)維時(shí)代”。高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)，實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域量的合理增長(zhǎng)和質(zhì)的有效提升，則需要在關(guān)注每月增量信貸支持的同時(shí)，更加關(guān)注龐大的存量貸款作用的發(fā)揮。

今年以來(lái)，存量貸款支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展方面也是亮點(diǎn)頗多。從存量貸款利率來(lái)看，今年以來(lái)LPR持續(xù)下行，不僅僅新發(fā)放貸款能夠享受政策紅利，存量貸款和續(xù)放貸款的資金成本也會(huì)得到降低。

從存量續(xù)放服務(wù)看，隨著金融科技和大數(shù)據(jù)運(yùn)用，企業(yè)享受到金融服務(wù)便利度得到大幅提升，比如續(xù)貸方式上，“無(wú)還本續(xù)貸”得到普遍運(yùn)用，大幅提升轉(zhuǎn)貸效率、減少了過(guò)橋費(fèi)用；比如抵質(zhì)押方式上，貸款不再唯“抵質(zhì)押”論，獲得信用貸款也更加便利。

宏觀組合拳及時(shí)出手 政策效果不斷顯現(xiàn)

7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，疫情疤痕效應(yīng)仍然存在，外部環(huán)境持續(xù)面臨挑戰(zhàn)。市場(chǎng)對(duì)組合拳政策出臺(tái)有呼吁，有期待，也有預(yù)期。

8月以來(lái)，貨幣政策利好政策密集出臺(tái)，在6月降息后，8月15日央行再次降息，且MLF調(diào)降幅度高于上次調(diào)降的5個(gè)基點(diǎn)。不僅如此，各部門(mén)協(xié)同發(fā)力，打好宏觀政策組合拳，明顯加大了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度：印花稅、個(gè)人所得稅優(yōu)惠政策先后出臺(tái)、政策利率繼續(xù)下行、包括調(diào)整首付比例、降低存量房貸利率、認(rèn)房不認(rèn)貸等各個(gè)方面的房地產(chǎn)政策調(diào)整優(yōu)化。中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，“政策效果立竿見(jiàn)影，房地產(chǎn)交易市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)回暖跡象。”

多措并舉有效發(fā)揮政策合力，顯示出穩(wěn)增長(zhǎng)的決心。專家表示，這一輪組合拳受惠面廣、可持續(xù)性強(qiáng)、能直接見(jiàn)效、市場(chǎng)認(rèn)可度高，有效直達(dá)實(shí)體，幫助企業(yè)居民減輕負(fù)擔(dān)、增加收入。

在組合拳作用下，部分宏觀指標(biāo)有邊際改善的積極變化。8月制造業(yè)PMI繼續(xù)回升，進(jìn)出口降幅明顯收斂，旅游出行消費(fèi)加速釋放，9月新房銷售和“金九銀十”預(yù)期明顯改善。隨著政策在“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、增動(dòng)能”領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，未來(lái)積極效果還會(huì)進(jìn)一步體現(xiàn)。

來(lái)源：央視新聞客戶端

責(zé)任編輯：王海山