近期，金融監(jiān)管總局正式發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法》（下稱“資本新規(guī)”）。資本新規(guī)關于風險資產(chǎn)權重計量的變化將給票據(jù)市場帶來直接影響。

目前，商業(yè)銀行風險資產(chǎn)計量涉及的票據(jù)業(yè)務主要有票據(jù)承兌、貼現(xiàn)和轉貼現(xiàn)業(yè)務。其中貼現(xiàn)和轉貼現(xiàn)后持有的票據(jù)屬于表內資產(chǎn)，而票據(jù)承兌在銀行屬于表外業(yè)務，應乘以信用轉換系數(shù)得到等值的表內資產(chǎn)。

多位市場人士表示，與現(xiàn)行票據(jù)業(yè)務風險資產(chǎn)計提方式相比，銀票承兌業(yè)務風險權重呈現(xiàn)結構性下降，票據(jù)貼現(xiàn)與轉貼現(xiàn)業(yè)務風險權重有所上升，這將對未來銀行開展票據(jù)業(yè)務產(chǎn)生重要影響。

或利于解決票據(jù)融資價格失衡

資本新規(guī)下，不同檔次的銀行執(zhí)行不同的風險資產(chǎn)計量標準，不同檔次的銀行票據(jù)風險權重有所不同。

據(jù)上海證券報記者查詢，對于第一檔銀行來說，一是銀票承兌和商票直貼業(yè)務風險權重出現(xiàn)結構性下降，特別是中小企業(yè)、投資級公司相關業(yè)務的票據(jù)風險權重降低；二是對于絕大多數(shù)的銀票直貼和票據(jù)轉貼業(yè)務，原始期限三個月以上的票據(jù)風險權重由25%上升至40%。

對于第二檔銀行來說，一是銀票承兌和商票直貼業(yè)務風險權重出現(xiàn)結構性下降，其中降低了中小企業(yè)相關業(yè)務的票據(jù)風險權重；二是對于銀票直貼和票據(jù)轉貼業(yè)務，原始期限三個月以上的票據(jù)風險權重由25%上升至40%。

對于第三檔銀行來說，一是銀票承兌和商票直貼業(yè)務風險權重出現(xiàn)結構性變化，異地公司相關業(yè)務的票據(jù)風險權重上升至150%；二是對于銀票直貼和票據(jù)轉貼業(yè)務，不對票據(jù)原始期限作區(qū)分，風險權重一律提高至30%。

江西財經(jīng)大學九銀票據(jù)研究院執(zhí)行院長肖小和認為，與現(xiàn)行票據(jù)業(yè)務風險資產(chǎn)計提方法相比，總體來講，資本新規(guī)整體有利于承兌市場的發(fā)展，對票據(jù)貼現(xiàn)和轉貼現(xiàn)業(yè)務會有所調整。資本新規(guī)一定程度上鼓勵中小微企業(yè)、投資級公司辦理銀行承兌匯票業(yè)務，鼓勵擴大票據(jù)承兌供給，以緩解中小微企業(yè)及投資級公司的資金支付矛盾。

當前，票據(jù)市場供求關系不平衡的問題比較突出：需求持續(xù)性大于供給，票據(jù)利率遠低于其內在的資產(chǎn)價格。對此，一位銀行同業(yè)部從業(yè)者表示，資本新規(guī)一方面結構性地降低了銀票承兌業(yè)務的風險權重，鼓勵銀行為中小微企業(yè)、投資級公司辦理銀票承兌業(yè)務，擴大供給；另一方面也結構性地提升了銀票貼現(xiàn)和轉貼現(xiàn)業(yè)務的風險權重，由此增加銀行以票充貸的成本，減少需求。這樣的監(jiān)管導向意在讓票據(jù)市場供求關系恢復平衡。

“此外，資本新規(guī)在銀行商票直貼業(yè)務風險資產(chǎn)計提方面也有較大變化。在現(xiàn)有市場環(huán)境下，中小微企業(yè)很難依靠自己的信用簽發(fā)商票，銀行也不會愿意貼現(xiàn)。新規(guī)的調整對第一檔銀行為投資級公司的商票提供貼現(xiàn)服務有一定鼓勵作用。”上述人士說。

票據(jù)流轉業(yè)務風險資產(chǎn)計提存疑

資本新規(guī)對于相關票據(jù)業(yè)務規(guī)定也引起了市場的爭論。

此前市場預期的票據(jù)流轉型業(yè)務——轉貼現(xiàn)票據(jù)賣斷未到期，將按照20%的信用轉換系數(shù)計提風險資產(chǎn)的規(guī)定，在正式發(fā)布的資本新規(guī)中并未提及。

對于票據(jù)轉貼現(xiàn)過手方是否需要計提風險資產(chǎn)，即票據(jù)轉貼現(xiàn)賣出之后，轉貼現(xiàn)買入計提的風險資產(chǎn)能否釋放的問題，目前市場上同時存在需要計提與不計提的兩種理解。

一位資深市場人士介紹，目前市場對該業(yè)務的風險資產(chǎn)計量有兩種觀點。一是資本新規(guī)沒有提及就表明不計提。票據(jù)流轉型仍按照現(xiàn)在的要求執(zhí)行，這將利好票據(jù)轉貼現(xiàn)交易活躍的機構，特別是風險資產(chǎn)又比較緊張的中小銀行。

二是資本新規(guī)沒有提及，是因為轉貼現(xiàn)票據(jù)賣斷將納入表外項目風險轉換系數(shù)表中的“信用風險仍在銀行的資產(chǎn)銷售與購買協(xié)議”，采用100%信用轉換系數(shù)。目前，國有行及部分股份制銀該類型業(yè)務即按該尺度執(zhí)行，轉貼現(xiàn)賣斷票據(jù)根據(jù)期限按照20%或者25%計提風險資產(chǎn)。若照此執(zhí)行，轉貼現(xiàn)活躍的股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村金融機構將面臨額外的風險資產(chǎn)計提要求，票據(jù)市場將出現(xiàn)明顯萎縮。

票據(jù)業(yè)務或承壓

隨著資本新規(guī)的出臺，銀行將開始重新審視各項業(yè)務。業(yè)內人士表示，信用證業(yè)務相較票據(jù)業(yè)務的資本占用下降，銀行或許會減少票據(jù)業(yè)務規(guī)模而增加信用證業(yè)務的規(guī)模。

據(jù)記者查詢，資本新規(guī)對國內信用證的信用轉換系數(shù)進行了較大調整，按照貨物或者服務貿易、期限兩個維度進行區(qū)分。與貿易直接相關的短期或有項目，信用轉換系數(shù)為20%，其中基于服務貿易的國內信用證的信用轉換系數(shù)為50%；一年期以上的國內信用證，信用轉換系數(shù)為100%。上述調整利好國內信用證業(yè)務，尤其是服務短期貨物貿易占比較大的銀行。

據(jù)了解，銀行承兌匯票和國內信用證在經(jīng)濟支付活動中存在一定的相互替代關系。銀行承兌匯票是由出票人簽發(fā)的、由銀行承兌的，委托付款人在指定日期無條件支付確定金額給收款人或持票人的票據(jù)。國內信用證是開證行依照申請人的申請開出的，憑符合國內信用證條款單據(jù)支付的書面承諾，是中國人民銀行為適應國內貿易活動的需要，于1997年正式推出的，用于國內企業(yè)之間商品交易的又一項支付結算工具。

一位業(yè)內人士表示，基于貨物貿易的國內信用證當前占主流，資本新規(guī)調整之后，國內證與票據(jù)相比優(yōu)勢會比較明顯：風險資產(chǎn)占用低，期限長，二級市場收益率尚可，轉賣之后轉出行無需考慮風險資產(chǎn)計提?？梢灶A期，部分銀行承兌匯票場景需求將被國內信用證所替代。（記者 張欣然）

來源：上海證券報

責任編輯：李頡