2月4日上午，煤炭行業(yè)板塊集體狂飆。截至午間收盤，兗礦能源、中煤能源、美錦能源、陜西黑貓、晉控煤業(yè)、山西焦化、云煤能源10%漲停，潞安環(huán)能、寶泰隆、陜西煤業(yè)、山西煤業(yè)等漲幅居前。

消息面上，印尼政府提出大幅減產(chǎn)計(jì)劃，該國礦商已暫?，F(xiàn)貨煤炭出口。印尼煤炭協(xié)會在近期的一份聲明中稱，根據(jù)年度工作計(jì)劃批準(zhǔn)的產(chǎn)量配額遠(yuǎn)低于去年的噸位數(shù)。個別礦企的減產(chǎn)幅度在40%至70%之間，若產(chǎn)量降至可維持經(jīng)營的水平以下，部分礦企可能被迫停產(chǎn)。作為全球最大煤炭出口國，印尼此前宣布計(jì)劃將煤炭年產(chǎn)量削減至約6億噸，以支撐煤炭價格。

作為全球最大動力煤出口國（占全球貿(mào)易25%以上），印尼暫停出口將收緊供應(yīng)，推高國際煤價。分析認(rèn)為，買家可能轉(zhuǎn)向俄羅斯、澳大利亞等，但短期內(nèi)難以彌補(bǔ)缺口。資料顯示，中國是印尼最大進(jìn)口國（2024年進(jìn)口2.42億噸，占其出口量42.73%），暫停出口將影響中國動力煤供應(yīng)的5.3%，加劇東南沿海電廠庫存壓力。

與此同時，國內(nèi)也有關(guān)于煤炭價格上漲的消息傳來。近期隨著迎峰度冬能源保供，煤炭需求增加。在沿海電煤日耗高位運(yùn)行、環(huán)渤海港口庫存持續(xù)下降帶動下，近期動力煤市場挺價情緒有所升溫，成交價格重心也有小幅上移。截至2月2日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于696元/噸、614元/噸、527元/噸，日環(huán)比上漲1元/噸、1元/噸、2元/噸，累計(jì)上漲5元/噸、9元/噸、9元/噸。

2025年全國能源重點(diǎn)項(xiàng)目完成投資額首破3.5萬億元，同比增近11%，其中煤電、常規(guī)水電等能源安全保障領(lǐng)域投資向好，西南水電群項(xiàng)目加快推進(jìn)，跨省跨區(qū)輸電通道建設(shè)提速。此外，國家礦監(jiān)局于1月29日印發(fā)《關(guān)于扎實(shí)做好春節(jié)和全國兩會期間礦山安全風(fēng)險防范工作的通知》，內(nèi)蒙古、山西、陜西等地明確“十五五”煤炭產(chǎn)能接續(xù)與穩(wěn)產(chǎn)目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)“反內(nèi)卷”主線貫穿供給管理。

國泰期貨認(rèn)為，印尼煤炭政策組合拳的落地對我國煤炭市場總量矛盾擾動或相對有限，主要是基于不同情景假設(shè)下其出口體量短期難以大幅收縮的因素考慮，但就其結(jié)構(gòu)性的問題會更加突出一些。該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，在目前黑色市場難以通過需求去主導(dǎo)行情的背景下，供應(yīng)端消息的擾動對于價格彈性的催化效果將有所放大，同時，隨著海外市場在今年將煤炭作為關(guān)鍵礦產(chǎn)的戰(zhàn)略儲備需求有所抬升之后，對于進(jìn)口預(yù)期的變化也容易成為資金博弈的重點(diǎn)?！?/p>

信達(dá)證券最新研報指出，煤炭板塊向下回調(diào)有高股息邊際支撐，向上彈性有后續(xù)煤價上漲預(yù)期催化，疊加伴隨煤價底部確認(rèn)有望帶來估值重塑且具有較大提升空間，煤炭資產(chǎn)仍是具有性價比、高勝率和高賠率資產(chǎn)。繼續(xù)全面看多“或躍在淵”的煤炭板塊。

煤炭行業(yè)板塊相關(guān)股票：兗礦能源、中煤能源、美錦能源、陜西黑貓、晉控煤業(yè)、山西焦化、云煤能源、潞安環(huán)能、寶泰隆、陜西煤業(yè)、山西煤業(yè)。

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責(zé)任編輯：劉栩