2月11日，小金屬板塊走高。截至收盤，中鎢高新、東方鉭業(yè)、翔鷺鎢業(yè)、章源鎢業(yè)、北礦科技10%漲停，浩通科技、金鉬股份、廈門鎢業(yè)、北方稀土等漲幅居前。　　

消息面上，2026年以來，稀土、鎢、鉬、錫、銻等小金屬的價(jià)格悉數(shù)上漲，中鎢在線最新數(shù)據(jù)顯示，2月9日，65%黑鎢精礦價(jià)格報(bào)68.5萬元/標(biāo)噸，較年初漲48.9%。65%白鎢精礦價(jià)格報(bào)68.4萬元/標(biāo)噸，較年初漲49.0%。仲鎢酸銨(APT)價(jià)格報(bào)100萬元/噸，較年初漲49.3%。

事實(shí)上，近幾年黑鎢精礦和仲鎢酸銨的價(jià)格一路狂奔，2025年后呈加速上漲態(tài)勢。2025年小金屬價(jià)格整體上漲約78%，其中鎢價(jià)以343%的漲幅領(lǐng)跑。黑鎢精礦的價(jià)格已從2023年的十多萬元一噸飆至近70萬元/噸；仲鎢酸銨價(jià)格則從15多萬元一噸飆至近100萬元/噸。

資料顯示，小金屬是指在有色金屬中，除了基本金屬和稀貴金屬之外的其他金屬，通常具有儲(chǔ)量少、分布分散、開采難度大、產(chǎn)量較低等特點(diǎn)。它們在現(xiàn)代工業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)以及新興領(lǐng)域中發(fā)揮著不可替代的作用。

在機(jī)構(gòu)看來，小金屬價(jià)格的集體上漲，核心在于供給偏緊而需求爆發(fā)導(dǎo)致的。拿領(lǐng)漲品種鎢來說，江海證券表示，國內(nèi)因資源開發(fā)環(huán)境日趨嚴(yán)苛，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提升與運(yùn)營成本攀升共同制約了產(chǎn)能釋放，國外新增項(xiàng)目推進(jìn)普遍遲緩，全球范圍內(nèi)具備規(guī)模潛力的新建鎢礦項(xiàng)目極為有限，導(dǎo)致全球鎢礦產(chǎn)量增長極為乏力。2024年全球鎢礦產(chǎn)量約為8.28萬噸，即便考慮到現(xiàn)有項(xiàng)目的穩(wěn)產(chǎn)與小幅擴(kuò)能，2026年產(chǎn)量預(yù)計(jì)僅微增至8.55萬噸，年均復(fù)合增長率不足2%。

需求端，江海證券認(rèn)為，新能源與光伏等高景氣賽道的快速擴(kuò)張下，鎢作為關(guān)鍵功能性材料的戰(zhàn)略價(jià)值日益凸顯。

光伏領(lǐng)域，鎢絲憑借其更高的抗拉強(qiáng)度、更優(yōu)的切割效率及更長的使用壽命，正加速替代傳統(tǒng)碳鋼母線，成為金剛線切割硅片的關(guān)鍵材料。截至2025年，鎢絲金剛線在硅片切割環(huán)節(jié)的市場滲透率已突破60%，標(biāo)志著其進(jìn)入規(guī)?；瘧?yīng)用的爆發(fā)階段。

此外，異質(zhì)結(jié)（HJT）電池技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快，2026年全球新增HJT裝機(jī)容量預(yù)計(jì)將達(dá)到80吉瓦（GW），將直接帶動(dòng)新增鎢需求約6400噸。

新能源汽車領(lǐng)域，鎢消費(fèi)亦呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長態(tài)勢。永磁同步電機(jī)作為主流電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，廣泛采用含鎢高性能合金以提升熱穩(wěn)定性和機(jī)械強(qiáng)度，單車平均鎢用量達(dá)5至8公斤。預(yù)計(jì)該細(xì)分市場年新增鎢需求將超過1萬噸。

國泰海通證券強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前宏觀環(huán)境下，貨幣政策轉(zhuǎn)向、央行購金持續(xù)、供給擾動(dòng)頻發(fā)共同構(gòu)成金屬價(jià)格核心驅(qū)動(dòng)力；尤其在AI算力基建、電網(wǎng)升級、固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化提速等結(jié)構(gòu)性需求拉動(dòng)下，銅、鋁、鋰、鈷、稀土等多類稀有金屬正從周期商品向戰(zhàn)略資產(chǎn)演進(jìn)，價(jià)格中樞有望系統(tǒng)性抬升。

小金屬板塊相關(guān)股票：中鎢高新、東方鉭業(yè)、翔鷺鎢業(yè)、章源鎢業(yè)、北礦科技、浩通科技、金鉬股份、廈門鎢業(yè)、北方稀土?！?/p>

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責(zé)任編輯：劉栩