AI算力需求旺盛拉動全產(chǎn)業(yè)鏈漲價，現(xiàn)在漲價風正從PCB刮到電子布環(huán)節(jié)。

PCB是電子元器件的載體，是實現(xiàn)電子元器件相互連接的基礎，而電子布是PCB的核心基材，解決電路短路等問題。英偉達GB200等新一代GPU采用高層高頻低介電PCB技術(shù)，Low-Dk（低介電常數(shù)）電子布的產(chǎn)業(yè)鏈定位，正從基礎絕緣材料升級為決定算力效率瓶頸的關鍵介質(zhì)。

從需求端看，中國的集成電路板產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)7個月實現(xiàn)同比雙位數(shù)增長，2025年12月創(chuàng)出單月產(chǎn)量481億塊的歷史新高，2025年全年產(chǎn)量達到4843億塊，同樣創(chuàng)出歷史新高。2026年1月集成電路板產(chǎn)量淡季不淡，顯示下游消費電子、汽車、家電等需求穩(wěn)定。

同時，由于AI服務器、CPO等新興領域需求旺盛，相關廠商積極轉(zhuǎn)產(chǎn)，導致傳統(tǒng)電子布產(chǎn)能不足，出現(xiàn)價格上漲、庫存緊張的現(xiàn)象。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，2月第一周7628電子布報價在4.9-5.45元/米不等，環(huán)比提升0.5-0.6元/米，2025年電子布曾數(shù)次提價，單次上調(diào)幅度保持在0.1-0.2元/米，價格呈現(xiàn)加速上漲。

而從生產(chǎn)工藝角度看，AI服務器等應用場景要求Low-Dk等高端電子布產(chǎn)品超薄化，超薄化又要求電子布紡機轉(zhuǎn)速下調(diào)，單位時間產(chǎn)出效率下降，這進一步加大了產(chǎn)能緊張。國泰海通預計，目前傳統(tǒng)電子布頭部企業(yè)庫存僅兩周，而正常庫存水平在1-1.5個月。電子布紡機主要依賴進口，缺少國產(chǎn)替代能力，企業(yè)擴產(chǎn)難度較大，本輪電子布供不應求具有可持續(xù)性，產(chǎn)品價格易漲難跌。

申萬宏源建議關注漲價潮下龍頭公司的業(yè)績增長彈性。根據(jù)當前產(chǎn)量推算，電子布四大龍頭公司——中國巨石、中材科技、國際復材、宏和科技2026年普通布的產(chǎn)量分別為11億米、6億米、5億米、2億米；每提價0.5元/米，可分別增厚凈利潤4.1、2.4、1.9、0.8億元。若后續(xù)持續(xù)提價，有望進一步釋放盈利彈性。

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（文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者 李冬明

責任編輯：王海山