【宏觀】

單日凈投放3095億元 流動(dòng)性保持合理充裕

中國人民銀行在2月25日開展了4095億元7天期逆回購操作和6000億元中期借貸便利（MLF）操作，當(dāng)日有4000億元逆回購和3000億元MLF到期，由此公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放3095億元。專家表示，面對(duì)近期流動(dòng)性集中回籠，央行靈活適度加大流動(dòng)性投放，保持資金面平穩(wěn)。后續(xù)央行仍將繼續(xù)綜合運(yùn)用公開市場操作等多種貨幣政策工具，呵護(hù)流動(dòng)性處于合理充裕水平。

在央行2月MLF操作落地后，當(dāng)月MLF實(shí)現(xiàn)凈投放3000億元，為連續(xù)第12個(gè)月加量續(xù)做，加量規(guī)模小于上月的7000億元。此前央行已在2月4日和2月13日開展8000億元和10000億元買斷式逆回購，分別實(shí)現(xiàn)凈投放1000億元和5000億元，超過預(yù)期。

【產(chǎn)業(yè)】

阿里云上線Qwen3.5、GLM-5、MiniMax M2.5、Kimi K2.5四款開源模型

2月25日，阿里云百煉推出包含Qwen3.5、GLM-5、MiniMax M2.5、Kimi K2.5四大開源模型API服務(wù)的Coding Plan。用戶訂閱套餐后不再受限于單一模型，可實(shí)現(xiàn)多模型自由切換，享受更穩(wěn)定、tokens額度更高的模型服務(wù)。

目前，阿里云Coding Plan已上線8款編程模型，此次上線的4款模型均為優(yōu)秀開源模型。除夕開源的原生多模態(tài)模型Qwen3.5以小勝大，創(chuàng)下大模型效率和性價(jià)比新高，全球最大AI開源社區(qū)Hugging Face公布新一期開源大模型榜單顯示，Qwen3.5登頂榜首；GLM-5是智譜最新的旗艦開源模型，該模型上線后API服務(wù)供不應(yīng)求；MiniMax M2.5是一款專為Agent場景原生設(shè)計(jì)的模型，在Excel高階處理、深度調(diào)研、PPT等Office場景表現(xiàn)優(yōu)秀；Kimi K2.5在編程、智能體等能力上也實(shí)現(xiàn)大幅提升。

藍(lán)箭航天計(jì)劃今年二季度再次開展回收試驗(yàn)

近日，藍(lán)箭航天在聯(lián)合國外空委科技小組委員會(huì)第63屆會(huì)議專題技術(shù)報(bào)告上透露，計(jì)劃于2026年第二季度再次開展回收試驗(yàn)。

藍(lán)箭航天表示，2025年以來中國商業(yè)航天及中大型可重復(fù)使用運(yùn)載火箭技術(shù)快速發(fā)展，朱雀三號(hào)首飛入軌任務(wù)、一子級(jí)回收試驗(yàn)及多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)取得關(guān)鍵工程數(shù)據(jù)。目前，公司正在對(duì)著陸流程進(jìn)行優(yōu)化，計(jì)劃于2026年第二季度再次開展回收試驗(yàn)，并根據(jù)回收試驗(yàn)情況爭取于第四季度嘗試首次回收復(fù)用飛行。

【市場】

公募新發(fā)基金集中備戰(zhàn) 千億增量資金即將入市

隨著馬年開年行情徐徐展開，公募資金也正在集結(jié)入市。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，當(dāng)前正在發(fā)行和即將發(fā)行的基金，加上尚處建倉初期的次新基金，數(shù)量合計(jì)接近140只，有望帶來千億元規(guī)模的入市資金。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，以普通股票基金和偏股混合基金為統(tǒng)計(jì)對(duì)象，截至2月25日，全市場一共有11只主動(dòng)權(quán)益基金正在發(fā)行中。11只基金來自10家基金公司，富國基金有兩只基金正在發(fā)行，分別為富國價(jià)值回報(bào)混合基金和富國核心動(dòng)力混合基金。此外，國泰基金發(fā)行的是國泰共贏未來混合基金，摩根基金發(fā)行的是港股通寧遠(yuǎn)成長混合基金，鵬揚(yáng)基金發(fā)行的是科技先鋒混合基金，上銀基金發(fā)行的是醫(yī)藥精選股票基金。

此外，參與本輪基金發(fā)行的還有百嘉基金、蘇新基金、長信基金等中小公募。其中，百嘉基金發(fā)行的百裕成長混合基金，由該公募副總經(jīng)理陳鶴明擔(dān)任基金經(jīng)理。蘇新基金發(fā)行的韻啟混合基金，擬任基金經(jīng)理為李永興，同樣是一名老將。

除正在發(fā)行的基金外，截至2月25日，另有16只主動(dòng)權(quán)益基金確定發(fā)售日期，即將發(fā)售。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2月25日，2025年12月以來成立的主動(dòng)權(quán)益基金一共有112只，合計(jì)募集規(guī)模約為887.50億元，平均募集規(guī)模為7.92億元。如果以此為基數(shù)計(jì)算，27只正在發(fā)行以及即將發(fā)行的基金，募集規(guī)模大概在200億元以上。兩者合計(jì)，主動(dòng)權(quán)益基金有望帶來千億元規(guī)模的入市資金。

【公司】

英偉達(dá)最新財(cái)報(bào)發(fā)布 四季度營收681億美元 同比增長73%

最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)2026財(cái)年四季度營收681億美元，同比增長73%，市場預(yù)期為656.84億美元，上年同期為393.31億美元；數(shù)據(jù)中心營收為623億美元，市場預(yù)期為606.2億美元。英偉達(dá)預(yù)計(jì)2027財(cái)年第一財(cái)季營收764.4億—795.6億美元，市場預(yù)估727.8億美元。

貓眼娛樂：預(yù)計(jì)2025年凈利最高增224%

2月25日，貓眼娛樂發(fā)布盈利預(yù)告，2025財(cái)年的收入將介于46億元至47億元之間，同比增長約12.7%至15.1%；公司擁有人應(yīng)占溢利將介于5.4億元至5.9億元之間，同比大增196.9%至224.4%。

裕同科技：擬654.37萬歐元收購Gelbert公司60%股權(quán)

2月25日晚間，裕同科技發(fā)布公告稱，全資子公司香港裕同印刷有限公司擬收購Gelbert合計(jì)60%的股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為654.37萬歐元。本次交易完成后，Gelbert將成為公司的控股子公司，并納入公司合并報(bào)表范圍。

智洋創(chuàng)新：重大資產(chǎn)重組火速終止 今日復(fù)牌

2月25日，智洋創(chuàng)新公告終止重大資產(chǎn)重組，股票將于2月26日開市起復(fù)牌。此時(shí)距離公司2月3日晚間披露重大資產(chǎn)重組公告，僅過去10個(gè)交易日。

2月3日晚，智洋創(chuàng)新公告，公司正在籌劃以發(fā)行人民幣普通股股票、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券（如有）、支付現(xiàn)金（如有）等方式，購買深圳市靈明光子科技有限公司控制權(quán)，同時(shí)擬募集配套資金。

經(jīng)初步測算，此次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組，且預(yù)計(jì)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。

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責(zé)任編輯：劉栩