海通證券指出，2021年12月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)當(dāng)月同比增長(zhǎng)4.2%，環(huán)比增速為-8.9%，較11月進(jìn)一步回落。原材料價(jià)格繼續(xù)回落，上游利潤(rùn)收縮，中下游行業(yè)雖然需求仍疲弱，但利潤(rùn)率有所抬升，行業(yè)間的利潤(rùn)分化進(jìn)一步彌合，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)趨于合理。當(dāng)前政策已開始發(fā)力穩(wěn)基建以穩(wěn)增長(zhǎng)，效果或已有所顯現(xiàn)，補(bǔ)庫(kù)存轉(zhuǎn)向去庫(kù)存。預(yù)計(jì)基建端持續(xù)發(fā)力，或?qū)⑹沟蒙嫌卧牧稀⒅邢掠蜗嚓P(guān)行業(yè)需求有所復(fù)蘇，對(duì)利潤(rùn)形成支撐，但疫情影響難消、需求仍然疲弱，對(duì)利潤(rùn)修復(fù)帶來一定的不確定性。