IPO審核趨嚴(yán)的大背景下，大量選擇登陸A股的機(jī)器人企業(yè)正面臨抉擇。

據(jù)記者統(tǒng)計，4月伊始，杰銳思、偉本智能兩家機(jī)器人與工業(yè)自動化相關(guān)企業(yè)，宣布撤回A股創(chuàng)業(yè)板IPO申請。

今年以來，已有減速器企業(yè)科峰智能和盛安傳動、消費類機(jī)器人望圓科技等公司撤回IPO申請，機(jī)器人企業(yè)闖關(guān)IPO難度可見一斑。

而類似節(jié)卡股份、海康機(jī)器等行業(yè)龍頭，已然成為IPO隊列中為數(shù)不多的候場企業(yè)。

不過，東方不亮西方亮。隨著人工智能、具身智能的發(fā)展，機(jī)器人，特別是人形機(jī)器人卻變成了一級市場投融資的“香餑餑”，今年以來機(jī)器人行業(yè)融資事件頻發(fā)，相關(guān)行業(yè)展會絡(luò)繹不絕。

整個機(jī)器人行業(yè)，呈現(xiàn)出一級、二級冷熱不均的局面。

知難而退

公開資料顯示，杰銳思、偉本智能兩家企業(yè)均為專用設(shè)備制造業(yè)，從細(xì)分行業(yè)來看，兩者均為工業(yè)自動化設(shè)備集成商，前者主要聚焦光伏新能源、消費電子；后者則聚焦汽車制造領(lǐng)域。

從時點上，兩家企業(yè)均選在4月初進(jìn)行了IPO注冊撤回的操作。而按IPO企業(yè)慣例，4月開始，大量申請企業(yè)會中止申請，并會同中介機(jī)構(gòu)更新公司去年財務(wù)報告，以繼續(xù)推動IPO進(jìn)程。這其中就包括仍在備戰(zhàn)IPO的?？禉C(jī)器與節(jié)卡股份，兩家公司目前都處于中止審核狀態(tài)。

若從杰銳思、偉本智能兩家企業(yè)此前披露或更新的公司2023年上半年財報來看，兩家公司選擇在此時點撤回IPO申請的原因不言自明。

根據(jù)公開信息，杰銳思、偉本智能兩家企業(yè)均計劃登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，并均按創(chuàng)業(yè)板第一套標(biāo)準(zhǔn)申報IPO。按此前規(guī)則，申請創(chuàng)業(yè)板上市第一套標(biāo)準(zhǔn)，要求申報企業(yè)近兩年凈利潤為正，且合計達(dá)到5000萬元。

而從財報來看，雖然兩家公司申報時近兩個報告期均符合創(chuàng)業(yè)板第一套標(biāo)準(zhǔn)，但在2023年上半年財報更新后，卻凸顯了其在去年經(jīng)營中面臨的困境。

其中，偉本智能于2022年、2023年上半年分別實現(xiàn)凈利潤6152.17萬元和-2364.15萬元；同期杰銳思分別獲得凈利潤8303.96萬元和235.06萬元，兩家公司上半年業(yè)績均明顯下滑。

而隨著新“國九條”的出爐，創(chuàng)業(yè)板上市門檻進(jìn)一步提高，兩家企業(yè)想要在新標(biāo)準(zhǔn)下闖關(guān)成功，難度不減反增。

4月12日，國務(wù)院、證監(jiān)會、滬深交易所依次發(fā)布提升上市公司質(zhì)量，嚴(yán)把上市關(guān)口的多項意見和舉措。

其中深交所對創(chuàng)業(yè)板新上市規(guī)則征求意見稿中明確，創(chuàng)業(yè)板最近兩年凈利潤指標(biāo)將由5000萬元提高至1億元，并且新增了最近一年凈利潤不低于6000萬元的要求。

而從近兩個報告期業(yè)績來看，偉本智能2022年、2023年上半年合計凈利潤為3789.02萬元，其中2023年上半年為-2364.15萬元；杰銳思合計一年半凈利潤為8539.02萬元，其中2023年上半年僅為235.06萬元。

雖然兩家公司闡明其業(yè)務(wù)存強(qiáng)季節(jié)性，約過半收入將在四季度確認(rèn)，但距離“合計1億，最近一年6000萬”的要求仍有距離。

競爭加劇

結(jié)合行業(yè)背景來看，兩家企業(yè)在2023年均面臨較為嚴(yán)峻的行業(yè)競爭。

其中，杰銳思公司于2022年、2023年上半年銷售毛利率分別為39.97%和34.18%，僅半年降幅就達(dá)到約5.8個百分點。

而偉本智能雖然實現(xiàn)2023年上半年毛利率凈增長，但公司上半年收入僅為6588.92萬元，僅占2022年全年收入的十分之一，且考慮運(yùn)維服務(wù)類收入占比較高，工業(yè)機(jī)器人和智能化解決方案等低毛利業(yè)務(wù)收入確認(rèn)較晚，確認(rèn)該毛利率存在失真情況。

從偉本智能回復(fù)申報問詢中，記者發(fā)現(xiàn)，公司2023年上半年工業(yè)機(jī)器人毛利率僅有3.07%，其較2022年全年的12.96%下降了9.89個百分點。其中向某公司銷售的工業(yè)機(jī)器人毛利率低至-2.79%。

無獨有偶，此前2月撤回IPO申請的減速器企業(yè)科峰智能，其2020~2022年綜合毛利率分別為46.94%、47.30%、40.62%，其呈現(xiàn)較為明顯的回落趨勢。

事實上，機(jī)器人行業(yè)的價格競爭已然不是新聞，并且有向機(jī)器人整個上下游傳遞的特征。

此前21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者曾報道，年初諧波減速器龍頭企業(yè)綠的諧波（688017.SZ）針對協(xié)作機(jī)器人客戶報價進(jìn)行了進(jìn)一步下調(diào)，下調(diào)幅度在20%左右，試圖通過“以價換量”的方式爭奪市場份額。

同時，此前?？禉C(jī)器在回復(fù)記者關(guān)于價格競爭相關(guān)問題時表示，公司機(jī)器視覺產(chǎn)品、移動機(jī)器人在過去幾年進(jìn)行了不同程度的調(diào)價，系當(dāng)年更好地應(yīng)對市場競爭，提高競爭力，同時其也非公司率先發(fā)起，而是順應(yīng)市場競爭的變化，公司采取的正常經(jīng)營行為。

火在“一級市場”？

相比IPO市場的降溫，一級市場對機(jī)器人的熱衷與追逐卻與日俱增。

開源證券研報顯示，從一級市場投融資角度看，2023年以來機(jī)器人行業(yè)整體投融資密度穩(wěn)中有升，其中僅2023第三季度億元級融資案例數(shù)量就提升至20起，與2023年上半年幾乎持平。

而企查查數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日，今年以來，國內(nèi)共發(fā)生92起機(jī)器人領(lǐng)域的一級市場融資事件，涉及商用、工業(yè)、服務(wù)、醫(yī)療等多個領(lǐng)域。

其中，機(jī)器人領(lǐng)域億元以上投資案例超過10家，超5億級投資3家，分別為兩家人形機(jī)器人企業(yè)宇樹科技和智元機(jī)器人，以及一家工業(yè)機(jī)器人企業(yè)珞石機(jī)器人。

相較之下，IPO方面，據(jù)不完全統(tǒng)計，成功登陸二級市場的國內(nèi)機(jī)器人企業(yè)，今年以來僅有速騰聚創(chuàng)（機(jī)器視覺），優(yōu)必選（人形機(jī)器人）兩家，且落腳點均為港股。

鮮明的反差背后，越來越多的企業(yè)或?qū)で笤谝患壥袌鲩_展更多投融資活動。

“設(shè)備、工業(yè)自動化，機(jī)器人，現(xiàn)在都是較為熱門的賽道。如果只是尋求融資而非尋求退出的話，一級市場可能會是更好的去處?！币晃粰C(jī)器人咨詢企業(yè)相關(guān)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露，“原本以為市場熱度過去了，但現(xiàn)在來看依然很熱。”

另一方面，排除一級市場的火熱，行業(yè)低效競爭的局面仍未改變。

行業(yè)人士反映，當(dāng)前機(jī)器人市場價格競爭仍為主旋律，因此除了價格，機(jī)器人在出海上并沒有太大的優(yōu)勢。預(yù)計未來的競爭將從可靠性、精密性和智能化程度等多方面展開，屆時一部分企業(yè)將會從行業(yè)中脫穎而出。（趙云帆）

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

責(zé)任編輯：李頡