貴金屬價(jià)格史詩(shī)級(jí)暴跌的風(fēng)波，殃及整個(gè)有色金屬板塊。1月30日，白銀有色等多只有色金屬股封死跌停。但與被游資爆炒的題材股容易出現(xiàn)連續(xù)跌停不同，有色金屬股中云集了大量正規(guī)機(jī)構(gòu)資金，公募基金在2025年四季度有明顯加倉(cāng)動(dòng)作，或?yàn)橛猩饘俟善碧峁﹥r(jià)格支撐。

根據(jù)基金2025年四季報(bào)，主動(dòng)型基金對(duì)A股有色金屬行業(yè)的重倉(cāng)持股市值占股票投資市值比達(dá)到了3.77%，環(huán)比增加0.93個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)四個(gè)季度增持，并創(chuàng)下2010年以來(lái)新高。

公募基金在報(bào)告期重點(diǎn)增持銅、鋁、鋰板塊，減持鉛鋅、磁性材料、金屬新材料板塊。具體來(lái)看，主動(dòng)型基金對(duì)銅、鋁、鉛鋅、黃金、稀土、鎢、鋰、其他稀有金屬、金屬新材料、磁性材料、非金屬新材料板塊的重倉(cāng)持股市值占比分別為1.58%、0.45%、0.15%、0.54%、0.02%、0.08%、0.34%、0.40%、0.07%、0.01%、0.15%，對(duì)于AI、智能汽車(chē)等新興產(chǎn)業(yè)用量較大的銅、鋁等品種給予了更多關(guān)注。

雖然有所調(diào)整，但主流機(jī)構(gòu)對(duì)有色金屬的樂(lè)觀看法并未改變。銀河證券認(rèn)為，美元流動(dòng)性寬松，全球銅礦事故頻發(fā)，銅精礦供需緊平衡，驅(qū)動(dòng)銅價(jià)持續(xù)上漲。銅鋁比價(jià)擴(kuò)大使得市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注鋁代銅的主題，并拉動(dòng)同為工業(yè)金屬品種的鋁價(jià)的上漲。這種邏輯主要取決于行業(yè)基本面，與貴金屬價(jià)格上漲帶動(dòng)有色金屬走高的情緒因素有著根本區(qū)別。

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                           （文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

青島財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)/首頁(yè)新聞?dòng)浾?李冬明

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