國(guó)際油價(jià)持續(xù)運(yùn)行在90美元/桶上方，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響有多大？根據(jù)申萬(wàn)宏源的研究，中國(guó)能源對(duì)外依存度為22%，遠(yuǎn)低于印度的52%、歐盟的58%、日本的94%、韓國(guó)的96%。能源供應(yīng)體系有韌性，但依然不能小視輸入型通脹壓力。

2025年10月以來(lái)，中國(guó)PPI已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月環(huán)比上漲，有色金屬價(jià)格普漲對(duì)于PPI上行起到關(guān)鍵作用，有色金屬價(jià)格易漲難跌已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。

國(guó)信證券預(yù)測(cè)，3月PPI環(huán)比漲幅或達(dá)到0.6%甚至更高。按環(huán)比上漲0.6%測(cè)算，3月PPI同比漲幅或?qū)⑦_(dá)到0.1%，大概率實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，此前市場(chǎng)預(yù)期PPI同比漲幅最快也要到二季度才會(huì)轉(zhuǎn)正。

通常來(lái)說(shuō)，PPI上行會(huì)增厚上游能源、原材料等企業(yè)的利潤(rùn)，有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升。同時(shí)，通脹升溫也會(huì)對(duì)債券形成壓力，債券基金、銀行理財(cái)?shù)纫詡癁橹饕渲玫耐顿Y產(chǎn)品，或?qū)⒚媾R波動(dòng)。

歡迎關(guān)注老狼財(cái)經(jīng)公眾號(hào) 這里只講投資干貨

（文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

青島財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)/首頁(yè)新聞?dòng)浾?李冬明

責(zé)任編輯：王海山