AI巨頭英偉達(dá)又有大手筆動(dòng)作——40億美元重金投向光通信。

近日，英偉達(dá)向光通信龍頭企業(yè)Lumentum、Coherent分別投資20億美元。英偉達(dá)同時(shí)向這兩家光通信企業(yè)承諾進(jìn)行數(shù)十億美元的采購(gòu)，以保障自身在未來(lái)能夠優(yōu)先應(yīng)用光通信相關(guān)產(chǎn)品。向光而行，正在成為AI投資新方向。

光通信：AI算力突破上限的關(guān)鍵

AI算力爆發(fā)使得網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)傳輸從800G向1.6T速率躍升，而傳統(tǒng)的銅線互連方式已經(jīng)觸及帶寬、功耗、有效傳輸距離的物理極限。為了實(shí)現(xiàn)更高速率傳輸，解決AI集群散熱與能耗壓力等問(wèn)題，AI巨頭們開(kāi)始采用OCS（光路交換機(jī)）進(jìn)行純光域動(dòng)態(tài)路由、將光引擎直接與計(jì)算芯片封裝的CPO（共封裝光學(xué)）技術(shù)。通信互聯(lián)介質(zhì)由光替代銅，已經(jīng)成為提升AI算力上限的確定性趨勢(shì)。

CPO、OCS……光通信名詞聽(tīng)起來(lái)很科幻，實(shí)際上已經(jīng)落實(shí)到訂單上。Lumentum的OCS積壓訂單已超4億美元。Lumentum近期表示，如果新工廠產(chǎn)能投產(chǎn)完成爬坡，該公司季度收入水平將從目前的6.65億美元上升至20億美元，年化水平將有望達(dá)到80億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有望躍升至40%。

Lumentum在近日舉行的2026 OFC（美國(guó)光纖通信博覽會(huì)）上預(yù)測(cè)，光通信市場(chǎng)空間將保持高速擴(kuò)張，涵蓋可插拔光模塊、CPO和OCS的AI光通信市場(chǎng)規(guī)模，將從2025年的180億美元飆升至2030年的900億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)40%。

光通信成長(zhǎng)曲線更加陡峭

英偉達(dá)40億美元投向光通信企業(yè)，具有標(biāo)志性意義。從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)看，光通信將在AI算力突破瓶頸，實(shí)現(xiàn)規(guī)模持續(xù)高增長(zhǎng)中扮演越來(lái)越重要的角色，隨之而來(lái)的是光通信價(jià)值量提升。

研究機(jī)構(gòu)對(duì)光通信前景普遍樂(lè)觀，主要理由在于AI芯片單卡性能持續(xù)提升帶來(lái)互聯(lián)通信性能極高的要求，未來(lái)的光方案中單算力芯片對(duì)應(yīng)的光芯片、光器件的數(shù)量將翻倍增加；對(duì)光芯片、光器件等環(huán)節(jié)的產(chǎn)品性能提出更高要求：高性能產(chǎn)品單價(jià)有望持續(xù)提升，提高光通信環(huán)節(jié)在AI算力鏈中的價(jià)值量。

有行業(yè)研究員直言：“相比AI算力產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)，光通信具備更陡峭的量?jī)r(jià)齊升的成長(zhǎng)曲線?！?/p>

興業(yè)證券指出，英偉達(dá)巨額投資將加速硅光子、先進(jìn)封裝及高能效互連等底層技術(shù)的研發(fā)，進(jìn)一步驗(yàn)證光通信板塊未來(lái)3至5年的高景氣度與確定性。光通信企業(yè)估值體系有望從“周期制造”向“核心成長(zhǎng)”轉(zhuǎn)型。

具體來(lái)看，光通信行業(yè)包括基礎(chǔ)構(gòu)件（光芯片、光器件/光模塊、光纖光纜）和設(shè)備集成。光通信產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值主要集中在核心器件和封裝測(cè)試環(huán)節(jié)，其中光器件長(zhǎng)期占據(jù)總成本的70%以上，是決定性能與成本的關(guān)鍵部分。

光芯片是實(shí)現(xiàn)光電信號(hào)轉(zhuǎn)換的基礎(chǔ)元件，其性能直接決定了光通信系統(tǒng)的傳輸效率。光纖接入、4G/5G移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心等網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)里，光芯片都是決定信息傳輸速度和網(wǎng)絡(luò)可靠性的關(guān)鍵。

光器件是光通信系統(tǒng)中的關(guān)鍵器件，分為需要外加能源驅(qū)動(dòng)工作以實(shí)現(xiàn)電信號(hào)與光信號(hào)轉(zhuǎn)換的光有源器件，以及無(wú)需外加能源的光無(wú)源器件。光器件封裝是將上游光芯片與關(guān)鍵無(wú)源組件通過(guò)高精度工藝集成，構(gòu)建具備電光/光電轉(zhuǎn)換功能的核心子系統(tǒng)，是光模塊制造的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。

光模塊作為實(shí)現(xiàn)光電信號(hào)轉(zhuǎn)換的核心功能單元，是構(gòu)建全球高速信息網(wǎng)絡(luò)的物理基石。中國(guó)龍頭企業(yè)在光器件和光模塊制造與封裝環(huán)節(jié)，具有全球比較優(yōu)勢(shì)，成功打入英偉達(dá)、亞馬遜等國(guó)際AI巨頭供應(yīng)鏈。

A股光通信上市公司2025年普遍實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，一方面表明光通信行業(yè)處于高景氣狀態(tài)，另一方面也反映出相關(guān)上市公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

仕佳光子：光通信上游“賣(mài)水人”

該公司是我國(guó)領(lǐng)先的光芯片供應(yīng)商，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，掌握自主芯片關(guān)鍵技術(shù)，從單一的PLC光分路器芯片突破至無(wú)源芯片、有源芯片，從晶圓制造和芯片加工進(jìn)一步拓展至封裝測(cè)試環(huán)節(jié)，已擁有從設(shè)計(jì)到制造、從測(cè)試到封裝的全流程工藝，基本形成光芯片完整產(chǎn)業(yè)鏈。

該公司預(yù)計(jì)2025年?duì)I收21.29億元，同比增長(zhǎng)98%；歸母凈利潤(rùn)3.42億元，同比增長(zhǎng)426%；扣非歸母凈利潤(rùn)3.41億元，同比增長(zhǎng)608%。

天孚通信：光電先進(jìn)封裝龍頭

天孚通信是光器件和光電先進(jìn)封裝龍頭企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)由光有源器件與光無(wú)源器件兩大板塊構(gòu)成。有源器件主要包括高速光引擎、TO-CAN/BOX封裝器件等光模塊核心部件。無(wú)源器件則涵蓋陶瓷套管、光纖陣列（FAU）、隔離器及連接器等，用于光信號(hào)的連接與耦合。

2025年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.63億元，同比增長(zhǎng)58.79%；歸母凈利潤(rùn)20.17億元，同比增長(zhǎng)50.15%。

中際旭創(chuàng)：光模塊全球NO.1

中際旭創(chuàng)在全球光模塊市場(chǎng)中份額占比第一，專注于高端光通信收發(fā)模塊的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，涵蓋200G至1.6T高速光模塊，以及5G前傳/中傳/回傳光模塊、傳輸網(wǎng)光模塊和FTTX光器件等產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于云計(jì)算數(shù)據(jù)中心、數(shù)據(jù)通信、5G無(wú)線網(wǎng)絡(luò)、電信傳輸與固網(wǎng)接入等領(lǐng)域。

2025年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收382.40億元，同比增長(zhǎng)60.25%；歸母凈利潤(rùn)107.97億元，同比增長(zhǎng)108.78%；扣非歸母凈利潤(rùn)107.10億元，同比增長(zhǎng)111.31%。2025年四季度，該公司毛利率達(dá)到44.48%，創(chuàng)出歷史新高，體現(xiàn)出強(qiáng)大的盈利能力。

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