3月23日至27日，滬指一度下跌至3794.68點(diǎn)，擊穿2025年11月和12月構(gòu)建起的3815點(diǎn)雙底，但值得注意的是，市場(chǎng)成交量開始放大，表明有新資金進(jìn)場(chǎng)承接恐慌拋售籌碼。那么，聰明錢進(jìn)場(chǎng)抄底了哪些板塊呢？

新能源汽車、鋰電被“搶購(gòu)”

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，結(jié)合板塊漲跌幅和交易擁擠度（板塊指數(shù)成交額/萬得全A成交額的五日均值）看，3月23日至27日，新能源汽車、鋰電池指數(shù)逆市上漲6.11%、4.57%，2020年以來的交易擁擠度分位數(shù)分別上升13.2個(gè)和11.8個(gè)百分點(diǎn)，分別升至63.5%和76.7%。板塊指數(shù)上漲，同時(shí)交易擁擠度明顯提高，表明抄底資金買入踴躍，且板塊多頭占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

此前市場(chǎng)擔(dān)心今年新能源汽車銷量增速下滑，但高油價(jià)提升新能源汽車的使用經(jīng)濟(jì)性，使得新能源汽車和鋰電池板塊再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)初步推算，3月新能源乘用車零售量預(yù)計(jì)90萬輛左右，滲透率回升至約52.9%。全球市場(chǎng)方面，根據(jù)EVTank預(yù)測(cè)，2026年全球電車銷量有望達(dá)到2650萬輛、同比增長(zhǎng)17.3%。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能容量電價(jià)補(bǔ)償政策發(fā)力，海內(nèi)外AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)提速。由于數(shù)據(jù)中心用電功率不斷升級(jí)，儲(chǔ)能正從可選項(xiàng)變?yōu)楸剡x項(xiàng)。根據(jù)CNESA、EIA等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2026年中國(guó)儲(chǔ)能新增裝機(jī)增速有望超60%，美國(guó)儲(chǔ)能新增裝機(jī)有望達(dá)到23.7GW、同比增長(zhǎng)37.7%。

從上市公司業(yè)績(jī)角度觀察，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈在2025年前三季度連續(xù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比、環(huán)比增長(zhǎng)，截至目前已經(jīng)有超過60家公司發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)增公司數(shù)量占比達(dá)到70%。

今年以來，新能源汽車和儲(chǔ)能兩大需求同時(shí)走高，進(jìn)一步明確鋰電池行業(yè)景氣度出現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)。

創(chuàng)新藥迎來重磅利好

創(chuàng)新藥指數(shù)也有較好表現(xiàn)，期間上漲1.75%，2020年以來交易擁擠度分位數(shù)為11.2%，上升了7.3個(gè)百分點(diǎn)，仍處于歷史低位，表明抄底資金涌入，但板塊上漲并未過熱。

創(chuàng)新藥已經(jīng)持續(xù)調(diào)整近一年時(shí)間，近一周再次活躍，直接催化因素來自一組重磅數(shù)據(jù)。根據(jù)醫(yī)藥魔方統(tǒng)計(jì)，截至3月25日，2026年以來中國(guó)創(chuàng)新藥已有49起對(duì)外BD（對(duì)外授權(quán)交易）事件，首付款超33億美元，總金額近570億美元，今年第一季度還未結(jié)束，BD交易規(guī)模就已超過2024年全年水平，且接近2025年全年的50%。

華鑫證券認(rèn)為，中國(guó)創(chuàng)新藥發(fā)展模式已經(jīng)從單純依靠融資驅(qū)動(dòng)變?yōu)楫a(chǎn)品商業(yè)化+研發(fā)出海授權(quán)+融資的綜合驅(qū)動(dòng)方式。醫(yī)藥生物行業(yè)被定位為新興支柱產(chǎn)業(yè)，與集成電路、航空航天并列，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確向好。

中銀國(guó)際認(rèn)為，從全球宏觀環(huán)境和資產(chǎn)配置規(guī)律看，當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入創(chuàng)新藥買點(diǎn)。未來美以伊軍事沖突一旦緩和，海外主要經(jīng)濟(jì)體重返降息周期，美債收益率開始下行，或?qū)⑽蚺渲觅Y金流向以創(chuàng)新藥為代表的新興市場(chǎng)核心資產(chǎn)。經(jīng)歷前期充分調(diào)整后，當(dāng)前創(chuàng)新藥板塊估值已回落至歷史中位偏低水平，配置時(shí)點(diǎn)已經(jīng)臨近。

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（文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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